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簿记建档_Book Building

什么是簿记建档？​

簿记建档是承销商确定首次公开募股（IPO）定价的过程。承销商通常为投资银行，通过邀请机构投资者（如基金经理等）提交对股票数量和价格的竞标来建立簿记。

关键要点​

  • 簿记建档是承销商确定首次公开募股（IPO）定价的过程。
  • 价格发现过程涉及在得出发行价之前，生成和记录投资者对股票的需求。
  • 簿记建档是公司定价IPO的事实性机制，所有主要证券交易所均高度推荐这一作为最有效的证券定价方式。

理解簿记建档​

簿记建档已超越“固定定价”的方法，即在投资者参与之前设定价格，成为公司定价IPO的事实性机制。价格发现过程涉及在得出满足发行公司和市场的发行价之前，生成和记录投资者对股票的需求。所有主要证券交易所都高度推荐这一作为定价证券的最有效方式。

簿记建档过程包括以下步骤：

即使在簿记建档过程中收集到的信息表明某一特定价格点是最佳选择，这并不保证在IPO向买方开放后会有大量实际购买。此外，IPO不必按照分析中建议的价格提供。

加速簿记建档​

加速簿记建档通常在公司急需融资时使用，这种情况下，债务融资显然不可行。当公司寻求收购另一家公司时，这种情况尤为明显。基本上，当公司因为高额债务无法为短期项目或收购获得额外融资时，可以通过加速簿记建档从股市快速融资。

在加速簿记建档中，发行期间仅为一到两天，几乎没有市场宣传。换句话说，从定价到发行的时间为48小时或更短。加速簿记建档通常在一夜之间进行，发行公司在计划发行的前一晚联系多家可以担任承销商的投资银行。发行人以拍卖形式 solicit 竞标，并将承销合同授予承诺最高回购价格的银行。承销商向机构投资者提交包含价格区间的提案。实际上，投资者的配售在一夜之间完成，证券定价通常在24到48小时之内进行。

IPO定价风险​

任何IPO都存在股票在初始定价时被高估或低估的风险。如果股票被高估，可能会抑制投资者的兴趣，因为他们不确定公司的价格是否与其实际价值相符。这种市场反应可能导致股价进一步下跌，从而降低已成功配售的股票的价值。

在股票被低估的情况下，这被视为发行公司的一次错失机会，因为它本可以通过IPO获得比实际筹集更多的资金。